受国表里原油期货代价大幅上涨策动，1月国内合成橡胶期货2503合约正在二次探底13000元/吨一线下方，获取支持从此，期价企稳反弹，迎来一轮单边上涨的行情。能够看到，胶价自1月初低点12875元/吨一块上涨至高点15175元/吨，累计最大涨幅达17.86%，其表示远强于沪胶期货（-2.38%）和标胶期货（0.54%）的同期走势。

　　尽量1月国际油价大幅上涨，只是已然兑现供应端和需求端的预期调动。进入2月从此，北半球原油需求旺季将趋于尾声，炼厂开工率面对回落，消费后劲不够，累库压力渐渐凸显。同时环球原油供应预期加强，OPEC+产油国产能扩增以及美国页岩油产量回升将成为油市供应增量源泉。跟着中东巴以暂且停火、美俄睁开对话，地缘身分带来的溢价上风或渐渐回吐，估计春节假期后国表里原油期货代价大概保卫震撼偏弱的走势。

　　丁二烯是分娩合成橡胶的要紧原料，目前，丁二烯的分娩要领要紧有乙烯裂解副产C4抽提法和C4烷烃或烯烃脱氧法。而乙烯裂解副产C4抽提法约占环球丁二烯总分娩才华的98%，是丁二烯的要紧分娩工艺，该工艺本钱低廉。因为乙烯代价受原油代价颠簸显然，以是一朝原油期货代价高位回落，将对合成橡胶期价变成负面拖累。

　　2024年中国丁二烯总产能达669.7万吨，较2023年的654.6万吨延长了15.1万吨，增速为2.31%。据估算，2025年中国丁二烯产能策动新增100万～120万吨，遵循这个数目估计，2025年中国丁二烯产能估计为770万～790万吨。

　　目前国内丁二烯行业产能排名前三位的企业分辨是浙江石化、中海壳牌和镇海炼化，产能分辨抵达70万吨/年、35万吨/年和32.5万吨/年，占行业总产能的比重分辨是11.36%、5.68%和5.28%。跟着后续产能的延续参加，国内丁二烯货源偏紧事态将取得缓解。从表部供应来看，2024年中国丁二烯进口量合计达43.08万吨，同比增速由降转增，略微延长0.31%。此中，2024年11月丁二烯进口量为6.98万吨，环比延长29.32%，同比延长198.11%，创下了自2020年7月以还单月进口量新高。由此可见，来日国表里丁二烯供应压力将渐渐凸显。正在原料供应富饶的布景下，来日合成橡胶产能具备陆续延长的潜力。

　　汽车工业是合成橡胶的要紧消费周围之一，特别是轮胎修设方面的需求出格茂盛。跟着中国汽车保有量的陆续弥补和新能源汽车墟市的火速发扬，对高功能轮胎的需求大幅提拔，直接策动了合成橡胶消费量延长。据统计，受益于“两新”战略践诺对车市形成明显拉动效率，2024年我国汽车产销累计抵达3128.2万辆和3143.6万辆，同比分辨延长3.7%和4.5%，达成终年预期目的。鉴于2025年“两新”战略践诺更早并陆续终年，估计2025年中国汽车总销量将达3290万辆，同比延长4.7%；新能源汽车销量将达1600万辆，同比延长24.4%；汽车出口将达620万辆，同比延长5.8%。

　　得益于车市消费茂盛，国内轮胎行业迎来产销两旺的态势。据统计，2024年我国橡胶轮胎表胎产量较2023年同期大幅延长9.2%至11.87亿条。同时中国轮胎出口量也正在陆续延长，2024年中国橡胶轮胎出口量达932万吨，同比延长5.2%；出口金额为1645亿元，同比延长5.6%。满堂来看，国内汽车和轮胎行业坚持较高景心胸，有帮于提振合成橡胶需求预期。

　　归纳来看，跟着国表里原油期货代价消化此前利多身分，来日油价面对涨势衰竭、高位回调的危急，这对合成橡胶变成负面拖累。正在国内丁二烯产能扩增以及进口量陆续延长的布景下，来日合成橡胶供应压力渐渐增大。目前国内车市和轮胎行业景心胸较高，对合成橡胶需求预期偏笑观，估计后市合成橡胶期货墟市供需相合趋于宽松，期价续涨空间或受限。